随经济发展及政策变化,信托功能在逐渐丰富化

发布日期:2019-11-20
本文编辑:TrustWeekend & 信托周末
部分来源:国际金融报:吴林璞

   11月14日,中信信托2019金融同业年会在杭州举行。

  会后,中信信托常务副总经理王道远接受了包括在内的媒体记者专访,就信托业务逻辑、财富管理等问题进行分析。

  王道远认为,信托的逻辑其实并没有发生变化,只不过,随着经济发展及相关政策的变化,信托功能在逐渐丰富化。

监管政策+市场导向

  有分析指出,资管新规过渡期还剩下一年多,2020年之后信托产品的构成和形态预期将会发生变化。

  据了解,有“金融百货公司”之称的信托公司业务涵盖投行、资产管理、财富管理、服务信托和综合金融服务。那么,各类业务的占比是否会出现变化?又该如何看待信托业务逻辑和形态的变化?

  王道远告诉记者,信托的逻辑其实并没有发生变化,只不过,随着经济发展及相关政策的变化,信托功能在逐渐丰富化。

  对于各业务未来所占比重,王道远告诉记者,需要考虑需求和供给方面相对的能力,以及信托公司自己的努力,目前来看还无法预测,可以说都有机会。

  事实上,一直以来,信托业务均涵盖上述五个方面。具体来看,起初,信托做的是投资银行业务,而随着需求的增加,资产管理业务逐渐发展起来,现在在朝着财富管理方面努力;而服务信托则从未缺席,这体现在任何一个金融产品从项目成立到结束,均涉及托管运营等服务,而这样的服务其实也可以为外部的金融产品提供。可以说,随着经济的发展,信托的功能逐渐地显现并更多地被发挥出来。

  “而在丰富化的过程中,从行业来看,业务结构是否会发生大的变化还不好说。监管政策和市场等均为影响信托业务结构的因素。”王道远分析称。

  一方面,监管政策影响着相关业务的后续发展,比如信托非标债权等;目前对信托公司的监管,学界及业界仍处于讨论状态,《集合信托管理办法》也尚未推出。从整个资管行业来看,允许各类机构在哪些领域做业务及对相应尺度进行细化、量化的问题,各方观点还不统一,相关调研也正在进行。

  “另一方面,市场因素也会对财富管理这一块业务产生影响。”王道远指出,其中,家族信托被认为是重要的方向。而家族信托的进一步发展则与市场需求、相关政策完善、产品体量等因素有关。

  有观点认为,信托业将进行从资产管理到财富管理的转型。对此,王道远称,财富管理方面,目前各类机构还都处于初步阶段。可以说大家都有机会,具体哪个行业、哪家机构最后能成功,目前还受到很多因素影响,也是一个长期的过程。

  王道远强调,财富管理这项业务,并不在于金融机构越大越好,更不是简单地把钱存起来的概念。事实上,对于资管行业来说,相比钱从何处来,应该更在意怎么管。此外,还应该离客户更近。

  “尽管从整个资管行业来看,未来规模有可能很大。”王道远补充称,但管理机构内部核心的部分实际上是一个密集的团队,如何发挥好这个团队的力量非常重要。在这方面,对信托公司或者私募基金来说,其实机会是更多的。

信托公司与银行竞合

  从宏观层面来看,一个“和而不同”的大资管市场或将开启,信托公司如何与银行、券商、基金等机构同台竞技备受关注。

  王道远指出,关键在于有自己的特长,并且商业模式可以复制,大资管时代单靠银行的业务逻辑还不够。私募体系和资管体系还有对接的空间,进而为高端客户提供综合式服务。

  随着银行理财子公司的逐渐落地,有分析指出,双方投资范围趋同,加上银信通道等业务受到冲击,信托或面临较大压力。

  在王道远看来,银行理财子公司的落地无论对于信托公司还是其他资管机构,都会面临一定的压力。短期来看,信托和银行理财子公司是竞合的关系。

  银行理财子公司刚刚从银行剥离,面临从部门到公司的转变,也有一定的不确定性。合作方面,信托可以帮助理财子公司做非标,包括后续或根据其需求设计相关产品等。

  相比之下,信托的优势体现在资产端,对资产的把控和判断的能力更强。此外,慈善公益类项目也是信托公司的特色。

  记者注意到,家族信托方面,同样面对高净值客户,信托公司和私人银行之间的竞争与协同也备受关注。

  王道远指出,信托公司与私人银行之间依然存在竞合的关系。可以确认的一点是,家族信托市场很大,同时客户的需求具备多样性,不单单是资金的保值增值,还包括财富传承、风险隔离等专业服务,均需要依托于《信托法》去实现。从这一点来看,离开信托公司无从谈起家族信托;私人银行在客户方面具备一定优势,短期来看,与信托公司有合作空间。而信托是否会成为通道,是一个值得讨论的问题。通道费率有可能会降低。

  “长期来看,私人银行和信托公司均需锻炼自身的能力才能保证后续大体量家族信托的设立;未来到底是谁能分到一杯羹或者分到更多的羹还很难说,需要长期发展。”王道远表示。

  “一家机构想要所有事情都做全,其实挺难,更多的是通过和其他投顾机构合作,打造一个平台,帮助客户去选更优的服务。”王道远进一步指出,这也是受托责任及相关能力的体现。

  此外,由于有财富管理的需求,各类机构标准化基础设施越来越完善,在此基础上,还需要有一定的理念去统领。

  那么,人才需求方面,理想的财富管家应该是什么样子的?

  王道远指出,银行进行的标准化培训往往更容易上量。客户在咨询的过程中更希望清楚地了解金融机构动态、产品及相关服务信息。这种情况下,单凭“话术”可能会面临形似神不似的问题。专业的财富经理很难培养,对经验的要求更高,专业能力和服务水平要有保证,提供管家式服务。


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